Obbligazione zero-coupon
Un'obbligazione zero-coupon è un'obbligazione di durata che puo' variare dai 12 mesi ai 30 anni in cui il rendimento è calcolato come differenza tra la somma rimborsata al sottoscrittore e la somma versata al momento della sottoscrizione.
L'esempio tipico di un titolo zero-coupon è il BOT (Buono Ordinario del Tesoro).
Quando le obbligazioni avevano forma cartacea, il pagamento degli interessi avveniva dietro consegna di un tagliando, allegato all'obbligazione, che veniva staccato. Nel caso delle obbligazioni zero-coupon tale tagliando non esiste. Di qui il termine zero-coupon.
Il meccanismo di emissione prevede quindi che a fronte di un valore nominale pari a 100, il sottoscrittore dell'obbligazione versi all'emittente una somma inferiore a 100 (supponiamo 97) incassando, alla scadenza, 100. Il rendimento è quindi pari a 3/97 (3,09% in questo caso) poiché il sottoscrittore ha effettivamente versato solo 97, pur trovandosi in mano un titolo dal valore di 100.
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